Fitch: Распад калийного картеля выгоден «Уралкалию»

Рейтинговое агентство отмечает, что распад калийного картеля приведет к резкому снижению цен и ограничит приход на этот рынок новых игроков.

Это представляет собой угрозу для существующих участников рынка, пишет «Интерфакс».

«Если движение в сторону усиления ценовой конкуренции продолжится, это благоприятно отразится на производителях с более низкими затратами, которые могут быстро увеличить объемы производств», - говорится в комментарии агентства Fitch.

По оценке экспертов, к таким производителям относится российская компания ОАО «Уралкалий», действия которой повлекли за собой распад картеля.

«Денежные затраты ФОБ у Уралкалия составляют менее $100 за тонну. Таким образом, по затратам «Уралкалий» входит в первый квартиль компаний в мире, а значит, сохранит приемлемые уровни маржи, даже если цены упадут на 25% до $300 за тонну», - говорится в комментарии.

Агентство отмечает, что «производители в третьем и четвертом квартиле, такие как немецкая K+S (затраты у которой составляют около $250 за тонну), будут испытывать гораздо более сильное давление в результате фундаментального изменения цен».

С некоторым снижением прибыльности в случае падения цен могут столкнуться и некоторые производители США и Канады.

«Наиболее высокие затраты на производство у компаний в провинции Саскачеван: на уровне около $200 за тонну. При этом в Северной и Южной Америке не ожидается снижения объемов продаж ввиду географических преимуществ. Однако экспортные поставки североамериканского трейдера Canpotex в Китай и Индию могут подвергнуться определенному замещению», - констатируют аналитики.

Fitch считает, что планы «Уралкалия» по повышению добычи более чем на 30% в период с 2012 по 2014 год также могут сгладить эффект снижения цен и должны обеспечить продажи на уровне $3,4-3,6 млрд в 2013-2014 годах против $3,95 млрд в 2012 году.

«Кроме того, «Уралкалий» может воспользоваться угрозой распада картеля в тактических целях при проведении переговоров с «Беларуськалием», другим членом картеля», - отмечают эксперты.

По их мнению, в число калийных проектов, которые могут быть отменены в случае существенного падения цен, входит проект Jansen компании BHP Billiton в Канаде. Компания уже отложила принятие решений по дальнейшим инвестициям в ходе общего пересмотра своих вложений в масштабные проекты.