29 сакавiка 2024, Пятніца, 4:58
Падтрымайце
сайт
Сім сім,
Хартыя 97!
Рубрыкі

Рубель увайшоў у піке

14
Рубель увайшоў у піке

Беларускі рубель страціў такі важны «стабілізатар», як рост коштаў нафты.

Нафта даражэе, беларускі рубель таннее - цяпер на валютным рынку «працуюць» іншыя фактары, піша для выдання belmarket.by фінансавая кансультантка кампаніі «ТелетрейдБел» Жанна Кулакова.

Нафтавы рынак перажывае найлепшыя часы за апошнія некалькі гадоў: кошт барэля сумесі Brent дасягнуў 64 даляраў. Апошні раз такое здаралася ў чэрвені 2015 года. Даволі ўстойлівы рост коштаў назіраецца на рынку нафты ўжо пяты месяц запар.

Фактараў, якія ўплываюць на каціроўкі, шмат, але фундаментальны толькі адзін - пагадненне АПЕК і іншых нафтаздабываючых краін аб скарачэнні здабычы чорнага золата. Яно дзейнічае ўжо амаль год. Нягледзячы на хвалю скептыцызму, якая папярэднічала заключэнню пагаднення, яго ўдзельнікі выконваюць узятыя на сябе абавязанні. Здабыча сапраўды скараціўся, што палепшыла баланс попыту і прапановы на рынку і стварыла перадумовы для росту коштаў. Дадатковымі драйверамі сталі ўраганы, якія нядаўна абрынуліся на Заходняе паўшар'е і прывялі да зніжэння здабычы ў ЗША, і рэферэндум аб незалежнасці Курдыстана, які прайшоў у канцы верасня.

Але наўрад ураганы і курдыстанскі рэферэндум можна аднесці да разраду фундаментальных фактараў, тым не менш навіны такога роду вельмі важныя. Рынак нафты спекуляцыйны, рэальнай пастаўкай нафты завяршаецца толькі некалькі адсоткаў угод, усё астатняе - гандаль кантрактамі з мэтай зарабіць на розніцы коштаў. Спекулянты могуць вельмі моцна «расхістаць» рынак нават тады, калі з фундаментальнага пункту гледжання цэны павінны быць стабільнымі.

Цяпер і навінавы фон, і фундаментальныя фактары гавораць на карысць росту коштаў, таму нафта і абнаўляе максімумы. Не выключана што рост коштаў захаваецца. Зрэшты, магчымае і падзенне. Ваганне коштаў на 10-15% то ў адзін, то ў другі бок - звычайная справа для чорнага золата.

У гэтай сітуацыі важна іншае: валютны рынак Беларусі можа наогул ніяк не адрэагаваць на ваганні. Наш рубель завязаны на валютны рынак Расеі, а той, у сваю чаргу, на нафту. Толькі вось з пачатку кастрычніка чорнае золата падаражэла на 16%, а курс расейскага рубля ў дачыненні да кошыка ЦБ РФ не змяніўся зусім. У 2017-м расейскі рубель нярэдка цалкам ігнараваў нафтавы рынак: у пачатку года ўмацоўваўся, пакуль кошт нафты падаў, летам, наадварот, аслабеў, хоць каціроўкі раслі, цяпер стаіць на месцы, нягледзячы на тое што рынак чорнага золата абнаўляе шматмесячныя максімумы.

Прычына ў тым, што нафта не адзіны фактар, які ўплывае на курс нацыянальнай валюты РФ. Апошнім часам праз высокія працэнты ставак расейскія актывы карыстаюцца вялікім попытам у замежных інвестараў. Паводле звестак Цэнтрабанка РФ, амаль трэць аблігацый федэральнай пазыкі цяпер знаходзіцца ў руках нерэзідэнтаў.

Замежныя капіталы, якія прыходзяць на расейскі рынак, уплываюць на баланс попыту і прапановы валюты і з'яўляюцца адным з найважнейшых драйвераў курсу расейскага рубля. У сваю чаргу, прыток і адток гэтых капіталаў залежаць ад геапалітычнай сітуацыі ў свеце ў цэлым і вакол РФ між іншым. Такім чынам, увядзенне новых санкцый супраць Расеі ці абвастрэнне якіх-небудзь канфліктаў могуць справакаваць паслабленне гэтай валюты, а пацяпленне палітычных стасункаў, наадварот, з'яўляецца драйверам росту.

Трэба ўлічваць і іншыя фактары: інтэрвенцыі Мінфіна, сальда замежнага гандлю, падатковыя перыяды, плацяжы па карпаратыўнаму валютнаму абавязку і т. д. З сукупнасці гэтых фактараў і складаецца існая дынаміка рубля, дакладней яе поўная адсутнасць. Мяркуючы па ўсім, калі б не рост коштаў нафты, расейскі рубель цяпер мог бы аслабнуць.

Рэакцыі на нафтавыя каціроўкі ў РФ няма, таму яе няма і ў Беларусі. Наш рубель павольна асядае ў дачыненні да кошыка валют, праз тое што на біржавых таргах дзяржава выкупляе трохі больш «лішкаў», сфармаваных суб'ектамі рынку, каб пасля накіраваць гэтыя сродкі ў ЗВР і на абслугоўванне валютнай дзяржаўнай запазычанасці, а заадно падтрымаць экспарцёраў.

З пачатку года нацыянальная валюта аслабла на 5%. Да канца 2017-га яна можа страціць яшчэ 1-2% (калі, вядома, не здарыцца які-небудзь знешні шок). Ды і ў больш аддаленай перспектыве рубель чакае, хутчэй за ўсё, плаўнае падзенне, бо попыт дзяржавы на валюту яшчэ доўга будзе заставацца высокім.

Важна разумець, што хуткі рост курсу еўра (на 13% з пачатку года) звязаны не столькі з паслабленнем рубля, колькі з умацаваннем еўра на міжнародным рынку. Сёлета многія чакалі ад Еўрапейскага цэнтральнага банка намёкаў на ўзмацненне жорсткасці грашова-крэдытнай палітыкі, але ў кастрычніку ЕЦБ разбурыў гэтыя надзеі, абвясціўшы, што палітыка застанецца звышмяккай як мінімум да верасня наступнага года. Нягледзячы на гэта, інвестыцыйная прывабнасць еўра застаецца высокай.

Што тычыцца перспектыў даляра, то яны па-ранейшаму не зразумелыя. Застаецца спадзявацца, што святло на лёс амерыканскай валюты пралье снежаньскае пасяджэнне ФРС ЗША.

Напісаць каментар 14

Таксама сачыце за акаўнтамі Charter97.org у сацыяльных сетках