Нацбанк развязвае тэарэму Эскабара

На справе ўсё было не так гладка, як у бравых справаздачах рэгулятара.

Учора Нацбанк Беларусі давёў да ведама шырокай публікі, што ў яго адбылося пашыранае пасяджэнне праўлення. У рэлізе, прысвечаным гэтай падзеі, рэгулятар не прамінуў адзначыць тыя станоўчыя тэндэнцыі, якія, на яго думку, сфармаваліся ў эканоміцы.

Выданне banki24.by разабралася, ці так гладка, як на паперы, у нас ідуць справы.

Першым пазітыўным пунктам у сваім спісе Нацбанк пазначыў запавольванне інфляцыйных працэсаў. Сапраўды, гадавая інфляцыя са снежаньскіх 10,6% у чэрвені знізілася да 6,5%.

Так-то яно так, але на аргументы НБРБ можна запярэчыць, што яшчэ ў траўні гадавы тэмп прыросту спажывецкіх цэнаў быў роўны 6,1%. Ды і наогул, наперадзе ў нас гістарычна самая інфляцыйна актыўная траціна года.

Да таго ж, восенню і зімой свой негатыўны ўклад у інфляцыю ўнясе нізкі ўраджай. Паводле ацэнак Мінсельгасхарча, збор збожжавых чакаецца горшы, чым леташні. А ўраджай-2016 сам па сабе быў ніжэйшы, чым у 2015 годзе!

Можа скласціся так, што Беларусь атрымае самы нізкі каравай збожжавых і зернебабовых культур, пачынаючы аж з 2010 года. Калі жнівень будзе такім жа, як чэрвень і ліпень, прыкметна ўбавіцца збор цукровых буракоў і агародніны. Праз лічаныя месяцы гэта адаб'ецца на прадуктовых цэнах у раздробных сетках.

Як бы не давялося праз скачок цэн у канцы года або ў пачатку наступнага зноў брацца за павышэнне стаўкі рэфінансавання і іншых ставак грашовага рынку.

Тым больш, што сам Нацбанк канстатуе праблему захавання высокіх інфляцыйных чаканняў у суб'ектаў гаспадарання.

Далей Нацбанк паказвае на залішнюю ліквіднасць у банкаўскай сістэме і невысокую крэдытную актыўнасць банкаў. Так, гэтыя рэчы ўзаемазвязаны: банкі не знаходзяць дастаткова надзейных пазычальнікаў, прывабныя інвестпраекты на пералік. Таму і пухне на рахунках заляжалая ліквіднасць.

Страшна сказаць: апошні аўкцыён па падтрымцы ліквіднасці банкаў прайшоў 20 красавіка 2016 года! Ёсць, вядома, нейкія зрухі ў сферы спажывецкага крэдытавання.

Але яны, выказваючыся біржавай мовай, хутчэй падобныя на «адскок дохлай кошкі» і не могуць стаць лакаматывам рынку. Стары цягнік дырэктыўнага жыллёвага крэдытавання стаіць на запасным шляху: запазычанасць па льготных крэдытах на нерухомасць амаль не змяняецца шмат месяцаў запар.

Гэта значыць, што новыя крэдыты выдаюцца толькі ў межах вяртання грошай па старых. На думку Нацбанка, які ідзе працэс дэдаларызацыі адлюстроўвае тое, што растуць тэрміновыя дэпазіты ў беларускіх рублях пры канфіскацыі грошай з валютных.

Аднак практычна ўсе «гаваркія галовы» ў СМІ ўжо паспелі справядліва адзначыць, што «рост» адбываецца за кошт капіталізацыі працэнтаў, тады як цела BYN-дэпазітаў памяншаецца.

Увогуле, дэдалярызацыя адбываецца, але вельмі спецыфічная, на ашчаджаннях, што зніжаюцца.

І нарэшце, галоўны гонар і хараство рэгулятара - золатавалютныя рэзервы. Не паспеў Нацбанк закрыць статыстыку па ЗВР у нацвызначэнні, як рэзервы ў міжнародным выраслі да 6,6 млрд USD. Навошта гэта было трэба, калі матрыца па крэдыце ЕФСР патрабуе толькі 5,4 млрд USD да пачатку 2018 году?

Магчыма, у самую Матрыцу ўнесены нейкія карэкціроўкі, якія і прапісваюць неабходнасць мець на рахунках на мільярд больш. Зрэшты, на кошт наяўнасці такіх карэкціровак і ЕФСР, і беларускія ўлады дагэтуль упарта маўчаць.