28 сакавiка 2024, Чацвер, 11:55
Падтрымайце
сайт
Сім сім,
Хартыя 97!
Рубрыкі

Нервовы рубель

6
Нервовы рубель
ФОТА: REUTERS

Фінансавыя рынкі дапускаюць адключэнне Расеі ад сістэмы SWIFT.

План дэдалярызацыі стаў адным з самых гарачых пунктаў у эканамічным парадку ўрада за 2018 год. Ён паказвае, што эканамічны курс уладаў усё мацней адрываецца ад рэальных патрэб грамадзян. Больш, чым страхі наконт «забароны даляра», расейцам запомняцца толькі «непапулярныя рэформы»: павелічэнне стаўкі ПДВ, падвышэнне пенсійнага ўзросту і паскораная індэксацыя акцызаў на бензін, піша «Новая газета».

На такім фоне дэдалярызацыя, нягледзячы на асацыяцыі з савецкім досведам валютнага рэгулявання, выглядае даволі бяскрыўдна. Ва ўрадзе растлумачылі, што праект пералічэння транспамежных плацяжоў расейскіх кампаній на альтэрнатыўныя валюты не мае на ўвазе выкарыстанне «бізуна», і пакуль што гэта абяцанне выконваецца. Пад забарону трапляюць вулічныя табло з курсамі валют, расце кантроль дзяржавы над валютнымі аперацыямі грамадзян, але права свабодна купляць даляры фармальна застаецца недатыкальным.

Для інвестараў гэта, безумоўна, добрая навіна. У 2018 годзе ўкладанні ў даляр прынеслі самы высокі рублёвы прыбытак сярод шырокадаступных актываў, падлічылі экспэрты РБК. За год амерыканская валюта падаражэла да рубля на 20% (з 58 да 69,5 рубля за даляр). Калі даляры ляжалі на валютным дэпазіце або былі размешчаныя ў еўрааблігацыях з нізкай рызыкай, то агульная прыбытковасць падвышалася яшчэ на 1-3%. Параўнайце гэта з прыбытковасцю на 7%, якую забяспечылі за год рублёвыя дэпазіты або АФЗ.

Зрэшты, большасць расейцаў наогул не мае ашчадку і тым больш не займаецца супастаўленнем інвестыцыйных магчымасцяў на валютным і фондавым рынках.

Для насельніцтва падзенне рубля азначае толькі адно: падвышэнне коштаў у крамах у сувязі з тым, што нават базавыя прадукты харчавання моцна залежаць ад імпартных складнікаў.

Гэта адная з прычын, чаму курс даляра застаецца ўніверсальным эканамічным індыкатарам, інтэрпрэтаваць які можна без дапамогі фінансавых аналітыкаў.

Нестабільнасць рубля не толькі б'е па пакупніцкай здольнасці насельніцтва, але і значна звужае перспектывы дэдалярызацыі. Валюта з такой валацільнасцю не можа быць зручным інструментам для замежных разлікаў і назапашванняў. З гэтай жа праблемай звязваюць заняпад біткойна, які так і не змог стаць сродкам плацяжу, патаннеўшы за 2018 год у 4 разы і узначаліўшы спіс самых стратных актываў.

Рубель скончыў год значна лепш, чым біткойн або валюты шэрагу іншых краін, якія развіваюцца, але нават цяперашняя сітуацыя пагражае высокімі выдаткамі, звязанымі з «геапалітычнымі рызыкамі» і нестабільнасцю коштаў нафты.

Застаецца шлях «пасіўнай» дэдалярызацыі - пераход на больш устойлівыя валюты трэціх краін. Але камісіі за адыход ад агульнапрынятых стандартаў сусветнага гандлю (амаль усе сыравінныя тавары, якія экспартуе Расея, намінаваныя ў далярах) усё адно давядзецца плаціць расейскай старане. Ёсць праект Еўракамісіі аб павышэнні дзелі еўра ў міжнародных разліках, але ва ўмовах палітычнай і эканамічнай нестабільнасці ў еўразоне ўскладаць на яго вялікія надзеі было б заўчасна.

З іншага боку, у Расеі ўжо некалькі гадоў ідуць натуральныя працэсы дэдалярызацыі, не звязаныя з актыўнасцю чыноўнікаў. Пасля 2014 адбылося значнае скарачэнне намінаванай у далярах замежнай запазычанасці расейскіх кампаній і памяншэнне дзелі валютных актываў на балансах банкаў.

За другую палову мінулага года расейцы забралі з валютных укладаў некалькі мільярдаў даляраў.

Да снежня аб'ём замежнай валюты на банкаўскіх рахунках расейцаў апусціўся да гістарычнага мінімуму $85 млрд. Банкі, і без таго абмежаваныя ў прыцягненні замежнага фандавання, былі вымушаныя падвысіць стаўкі валютных дэпазітаў аж да 4%.

Курс даляра да расейскай валюты ў мінулым годзе перажыў два значныя скачкі, у красавіку і ў жніўні. Абодва былі шмат у чым абумоўленыя пагрозай ўзмацнення жорсткасці амерыканскіх санкцый. 2019 год абяцае быць для рубля не менш нервовым.

Абноўлены склад кангрэсу ЗША неўзабаве пачне абмеркаванне новых антырасейскіх мер. Цяпер найбольш небяспечнымі выглядаюць тры пункты: забарона для замежных інвестараў на аперацыі з новымі выпускамі расейскай дзяржаўнай завінавачанасці, блакаванне даляравых выплат расейскіх банкаў і адключэнне Расеі ад сістэмы SWIFT.

Паводле ацэнак інвестбанка «Рэнесанс Капітал», калі пад уплывам санкцый замежныя інвестары прададуць палову расейскіх актываў, то сярэднегадавы курс даляра падымецца да 82 рублёў. Да гэтага сцэнару варта дадаць рызыкі новых шокаў у сусветнай эканоміцы і працяг цыкла падвышэння ключавой стаўкі ФРС. Агулам гэтыя чыннікі будуць прыцягваць інвестараў да надзейных валют, да ліку якіх рубель можна аднесці ў апошнюю чаргу.

Напісаць каментар 6

Таксама сачыце за акаўнтамі Charter97.org у сацыяльных сетках