Валютный рынок: штормовое предупреждение

На прошедшей неделе мировой валютный рынок штормило.

Центробанк России провел вербальные интервенции, а в Беларуси курсы доллара США и евро против рубля установили несколько рекордов подряд.

Китай за три дня (с 11 по 13 августа) девальвировал юань на 3,3% в сумме, цена на нефть вначале рухнула, но затем подросла, в связи с чем колебался и курс российского рубля по отношению к доллару и евро на торгах Московской биржи, а также по отношению к белорусскому рублю на торгах Белорусской валютно-фондовой биржи.

Евро поднялся из-за девальвации юаня

По итогам прошедшей недели курс белорусского рубля снизился по отношению ко всем основным валютам, торговля которыми осуществляется на БВФБ. Но в наибольшей степени подорожал евро, средневзвешенный курс которого поднялся за неделю на 3,8%.

К этому привело укрепление европейской валюты по отношению к доллару на международном валютном рынке. А это, в свою очередь, объясняется тем, что Народный банк Китая девальвировал юань. Участники валютного рынка решили, что Федеральная резервная система США теперь отложит момент начала повышения ставок, что, в частности, и привело к ослаблению курса доллара против евро.

Корзина валют из доллара США, евро и российского рубля за неделю подорожала на 1,8%. Объемы торгов на БВФБ немного выросли по сравнению с первой неделей августа (с 3,2 трлн. до 3,4 трлн. BYR).

Средневзвешенный курс доллара США на торгах Белорусской валютно-фондовой биржи поднялся за неделю на 1,9% и достиг 15.991 BYR/USD. Курс лишь немного недотянул до психологически важной отметки – 16 тыс. BYR/USD.

При этом максимальный курс на биржевых торгах поднимался до этого уровня три дня подряд – с 12 по 14 августа. Но превысить его не удалось. Только цена продажи долларов в банковских обменных пунктах уверенно преодолела барьер 16 тысяч и достигла в среднем величины около 16.100 BYR/USD. Но цена покупки долларов осталась в среднем ниже 16 тыс. BYR. Банки увеличили разницу между курсами покупки и продажи долларов в среднем до 1,9-2,1%, тогда как обычно эта разница находилась на уровне около 1,5%.

Средневзвешенный курс российского рубля по отношению к белорусскому на торгах БВФБ после резкого обвала в начале недели сумел частично компенсировать потери и поднялся по итогам недели всего на 0,2%.

Таким образом, белорусский рубль ослабел сразу ко всем трем основным валютам, которые торгуются на БВФБ. Это указывает на то, что, по-видимому, события на международном финансовом рынке не были основной причиной ослабления рубля. Причина внутренняя: возможно, на рынке появились крупные покупатели валюты, обладающие значительными рублевыми ресурсами. Не исключено, что к этому привело финансирование уборочной кампании.

В пользу такого предположения свидетельствует тот факт, что Нацбанк на прошедшей неделе значительно увеличил объемы отвлечения рублевых средств с рынка. На состоявшемся 12 августа аукционе по первичному размещению краткосрочных облигаций Нацбанка на срок 7 дней было размещено облигаций на 9 трлн. BYR, а средневзвешенная ставка составила 28,94% годовых.

По сравнению с предыдущим аукционом по размещению аналогичных облигаций, проведенном 5 августа, увеличились и объемы размещения, и доходность (тогда были реализованы облигации на 4,5 млрд. BYR, а средневзвешенная ставка равнялась 24,2% годовых). Одновременный рост обоих параметров указывает на то, что Нацбанк хотел убрать избыточную рублевую ликвидность с рынка.

Центробанк России начал интервенции, пока вербальные

В России курс доллара США по отношению к российскому рублю на прошедшей неделе превысил уровень 65 RUB/USD, и это, похоже, вызвало некоторую обеспокоенность в Центробанке России. Он начал оказывать поддержку рублю, правда, не валютными интервенциями, а вербальными, то есть своими заявлениями.

А именно: на своем сайте ЦБ разместил оценку выплат по внешним долгам, которые должны осуществить российские предприятия до конца текущего года. Оценка оказалась оптимистичной. Если общую сумму платежей по внешнему долгу банков и нефинансовых организаций, включая основной долг и проценты, приходящихся на период с сентября по декабрь 2015 года, специалисты ЦБ оценили в 61 млрд. USD, то фактические платежи – всего в 35 млрд. USD. Остальные выплаты, по мнению экспертов ЦБ, имеют высокую вероятность рефинансирования или пролонгации.

Это означает, что давление на курс рубля со стороны выплат по внешним долгам окажется примерно в 2 раза меньше, чем ожидалось.

В ЦБ также подсчитали, что у банковского сектора и нефинансовых организаций России накоплено иностранных активов в ликвидной форме на 135 млрд. USD, а чистые поступления по текущему счету платежного баланса, которые тоже могут быть использованы для внешних выплат, даже при падении цен на нефть до 40 USD за баррель, составят около 20 млрд. USD.

Все это означает, что для продолжения ослабления курса российского рубля нет оснований. Приведенные данные и вывод выглядят довольно убедительными, хотя здесь не учитывается спекулятивный фактор. Центробанк России не только не препятствует спекуляциям на валютном рынке, но и сам активно финансирует спекулянтов.

Впрочем, демонстрация неодобрения Центробанком России дальнейшего ослабления рубля, по-видимому, должна сдержать спекулянтов. К тому же на встрече с главой ЦБ Эльвирой Набиуллиной 10 августа президент России Владимир Путин сказал, что «Центральный банк многое делает для укрепления национальной валюты, во всяком случае для того, чтобы она чувствовала себя стабильно...». Это тоже некоторого рода знак рынку, чего можно ждать от регулятора: если рубль продолжит дешеветь, ЦБ, по-видимому, начнет предпринимать реальные меры, направленные против этого.

Прогноз курса рубля: ситуация успокаивается

На текущей неделе ситуация на валютном рынке Беларуси и всего мира, по-видимому, будет более спокойной, чем на прошлой. Народный банк Китая в пятницу, 14 августа, прекратил девальвацию юаня. В этот день помощник президента этого банка Чжан Сяохуэй сообщил, что стоимость юаня возвратилась к рыночному уровню, тогда как ранее имелась разница между курсом китайской валюты и рыночными ожиданиями на уровне 3%. Эта разница уже устранена.

Должна стабилизироваться ситуация и на валютном рынке России. Во-первых, Центробанк РФ начал вербальные интервенции, показав тем самым, что он не одобряет дальнейший рост курса доллара против рубля. К тому же в стране начнутся налоговые платежи, что увеличит спрос на рубли. Правда, если нефть продолжит дешеветь, это может оказать давление на курс рубля.

На валютном рынке Беларуси присутствуют те же факторы, что и на российском. Национальный банк Беларуси, правда, с вербальными интервенциями не выступил, но достаточно и российского ЦБ. Пока непонятно, чем было вызвано существенное увеличение спроса на иностранную валюту на внутреннем рынке РБ на прошедшей неделе. Это фактор неопределенности. Но Нацбанк отвлек довольно значительные рублевые средства с рынка с помощью размещения своих облигаций, да и на покупку валюты должны были уйти значительные рублевые средства, так что все-таки можно ожидать снижения спроса на валюту, то есть некоторой стабилизации стоимости валютной корзины.

Владимир Тарасов, belrynok.by