Трамп павярнуў даляравыя рэкі ў амерыканскую дзяржаўную запазычанасць

У плюсе застанецца федэральны бюджэт ЗША.

Абвастрэнне гандлёвай вайны ЗША і Кітая, якое вылілася ў падзенне фондавых біржаў, знішчэнне 4,6 трыльёна даляраў за травень, пакінула ў выйгрышы стрыжнявы рынак глабальнай даляравай сістэмы - рынак дзяржаўнай запазычанасці ЗША, піша finanz.ru.

На фоне страхаў рэцэсіі і чаканняў, што ФРС ЗША зноў, як 11 гадоў таму пачне заліваць пажар грашыма, інвестары накіраваліся ў ахоўныя актывы, прадаючы амаль усе, акрамя суверэнных папер найбуйнейшых эканомік свету.

На мінулым тыдні буйныя фонды вывелі 8,2 млрд даляраў з акцый ЗША, за 1,8 млрд - з еўрапейскіх акцый, 2,8 млрд - з амерыканскіх "смеццевых" аблігацый, адзначае Ашчадбанк CIB са спасылкай на звесткі EPFR Global. Рынкі, якія развіваюцца страцілі 5,8 млрд даляраў за два тыдні, што стала найгоршым вынікам з чэрвеня мінулага года.

Уцёкі ад рызыкі ў глабальным маштабе перакроілі плыні капіталу, накіраваўшыся ў дзяржаўныя паперы Штатаў і Нямеччыны.

Даходнасць 10-гадовых бондаў ФРГ падала да гістарычнага мінімуму ў мінус 0,205% гадавых. Стаўкі на 10-гадовых аблігацыях скарбніцы ЗША з 2,5% у пачатку траўня упалі да 2,14% на канец таргоў пятніцы, а ў панядзелак абнавілі рэкордна нізкія значэнні з верасня 2017 года - 2,04%.

Гэта не мяжа, мяркуюць аналітыкі JP Morgan: на чаканнях глабальнай рэцэсіі і зніжэння стаўкі ФРС кошты амерыканскіх дзяржаўных папер накіруюцца яшчэ вышэй, а даходнасці вернуцца да гістарычных мінімумам 2016 года.

У плюсе застанецца амерыканскі бюджэт, дэфіцыт якога праз падатковую рэформу Трампа складзе 900 млрд даляраў у гэтым годзе, а ў наступным дзесяцігоддзі перавысіць трыльён даляраў штогод.

Да канца года Мінфін ЗША зможа браць пазыку на 10 гадоў пад 1,75% гадавых, а ў сакавіку 2020 га стаўкі апусцяцца да 1,65%, прагназуе JP Morgan.

Іншымі словамі, у параўнанні з мінулым годам, калі размяшчаць 10-гадовыя паперы даводзілася пад 3% і вышэй, бюджэт ЗША зможа практычна ўдвая зэканоміць на аплаце адсоткаў за новыя паперы.

Менавіта выдаткі на абслугоўванне дзяржаўнай запазычанасці з'яўляюцца «болевай кропкай» для бюджэту ЗША: найбліжэйшыя 10 гадоў, паводле прагнозу кангрэса, яны вырастуць у 2,5 разы - з 382 да 921 млрд даляраў на год.

Прычым з кожным годам аплата адсоткаў будзе з'ядаць усё большую частку падатковага прыбытку: у 2019 годзе гэта 10,8%, у 2023-м - ужо 15%, а у 2029-м - ужо 16,2%, прагназуе Бюджэтны камітэт кангрэса (Congress Budget Office, CBO).

У існых умовах - з падзеннем рынкаў і запаволеннем эканомікі - ФРС ЗША зноў будзе вымушаная знізіць адсоткавыя стаўкі - на чвэрць пункта ў верасні і снежні, прагназуе JPM.