Кітай накрыла цунамі дэфолтаў

Колькасць нявыплат за карпаратыўныя аблігацыі - рэкордная ў гісторыі.

Кітайская эканоміка, нагружаная завінавачанасцю амаль 300% ВУП, перажывае ўсплёск дэфолтаў у карпаратыўным абавязку ў маштабах, якія статыстыка яшчэ не бачыла.

За першае паўгоддзе на кітайскім рынку 25 кампаній абвясцілі дэфолт у аблігацыях на агульную суму 9,67 млрд даляраў, падлічылі аналітыкі Fitch.

Гэта самы высокі паказчык за ўсю гісторыю рынку, сума якога дасягае 17 трыльёнаў даляраў, або 121% кітайскага ВУП.

Больш за палову дэфолтаў - на 36,7 млрд юаняў з 62,6 млрд - прыпала на дзяржаўныя кампаніі.

Аналітыкі Shanghai DZH, якія ўлічваюць шырокі пазыковы рынак, у тым ліку паперы, якія не маюць рэйтынгаў міжнародных агенцтваў, ацэньваюць суму дэфолтаў яшчэ вышэй - 18 млрд даляраў, або 116 млрд юаняў.

У іх статыстыцы гэта таксама самы высокі ў гісторыі паказчык, дзякуючы якому Кітай ідзе да таго, каб пабіць рэкорд 2020 года, калі дэфолты дасягнулі 187 млрд юаняў.

Шквал неплацяжоў успыхнуў у аблігацыях дзяржкампаній, на якія прыпала 40% дэфолту супраць 10% у 2019 годзе.

Дзесяцігоддзямі кітайскія дзяржаўныя прадпрыемствы атрымлівалі гарантыі для пазык ад цэнтральнага ўрада і муніцыпальных уладаў, але цяпер гэтую дапамогу, відаць, нельга ўспрымаць як дадзенасць, кажа Шынічы Секі, эканаміст Japan Research Institute.

Дзяржкампаніі налягалі на пазыкі, уважаючы, што ім ніколі не дазволяць дайсці да дэфолту, але гэтая перакананасць была міфам, канстатуе Наото Саіта, галоўны даследчык Daiwa Institute of Research.

Праблемы могуць узнікнуць з пазыкамі і саміх рэгіянальных урадаў Кітая, якія часта фінансавалі дзяржаўныя ўстановы папярэджвае Fitch.

У пачатку чэрвеня Народны банк КНР рэкамендаваў абмежаваць інвестыцыі ў фінансавыя прадукты з рэйтынгам ніжэй 'AA' паводле нацыянальнай шкалы, да якіх належаць пазыкі слабых правінцый.

Гэтыя меры закліканы ўзяць пад кантроль імклівы расце ценявой банкаўскай сістэму, але яны ж удараць па адной з крыніц фінансавання рэгіянальнага пазыковага рынку.

Зрэшты, масавага крызісу неплацяжоў улады не дапусцяць, упэўнены Саіта з Daiwa Institute: «Калі імклівы рост колькасці дэфолтаў прывядзе да павелічэння ставак на пазыковым рынку, урад пачне наўпрост або ўскосна падтрымліваць».

Найбліжэйшыя два гады кітайскім кампаніям трэба выплаціць або рэфінансаваць пазыкі на 2,14 трыльёна даляраў. Гэта на 60% больш, чым у папярэднія два гады.