Размолвка с «Уралкалием» ударила по белорусским евробондам
7- 14.08.2013, 18:33
- 18,701
После выхода «Уралкалия» из Белорусской калийной компании существенно снизились котировки белорусских еврооблигаций.
популярное за неделю
- 20.04 Дроны атаковали главный перевалочный узел белорусских НПЗ 87,126
- 19.04 Стала известна судьба экипажа сбитого российского бомбардировщика Ту-22М3 65,620
- 18.04 В Беларуси придумали очередные изменения по пенсиям 56,110
- 20.04 В Беларуси резко повышают тарифы на отопление, электричество и подогрев воды 55,404
- 21.04 Внезапное исчезновение Путина: что пишут СМИ 54,802
- 22.04 «Новая Газета»: Кадыров уже не выздоровеет 52,526
- 22.04 «Лукашенко предупредили, каким будет ответ» 49,336
Мнение
Путину скоро придется несладко
Красная нитка, рыбья кость
Почему в Москве нервничают перед Форумом мира
Очевидные параллели
Чего и следовало ожидать. Сейчас придется продать Беларуськалий за гроши, чтобы тришкин кафтан (нашу экономику с нетрадиционной ориентацией) латать.
ОтветитьНе придется, уже нет смысла. Если раньше по реальным оценкам его можно было продать за 14 ярдов, то теперь и 10 никто за 100% акций не даст. Если же продавать
Ответитьессно, никто прежней цены не даст.. но продавать всё равно придётся! иначе кредиторы дефолт не признают! :D
Ответить..и будут этот калий арестовывать прямо на белорусско-литовской границе, в счёт процентов по облигациям, которых у плешивого дурня как фантиков! :)))
Сложный вопрос. Дело в том что никто может не захотеть покупать.
ОтветитьIPO не будет, а значит даже гипотетически можно продать только крупный кусок. Учитывая белорусские реалии менее нескольких десятков процентов никто даже и рассматривать не будет. Кто мог бы купить для начала процентов 30? Только потенциальные потребители. Захотят ли? Конечно нет. Зачем покупать актив который гарантированно будет терять в цене. Разве что за бросовые 2-3 ярда, исходя из реальной капитализации в 9-10 ярдов после обвала рынка. Но это оказывается в три раза меньше того что через губу цедил лука.
Кароче, объективно самый вкусный актив республики как минимум в течение года никому не нужен. Разве что отдать за долги с дисконтом в 10-20% от текущей капитализации.
Если не будет IPO, то продать можно будет ну уж совсем небольшой пакет (1-2-3-4-5%)... Больше никто не возьмет, т. к. по объекту без рыночной оценки придется с ходу создать резерв, что, по сути, может обрушить капитализацию покупателя. А ему это нужно?
ОтветитьПотребители тоже не купят... Купить могут либо конкуренты с большей капитализацией, которые смогут привлечь средства для покупки, либо сторонние государства (тот же Китай! Ну или Индия!)...
Насчет оценки. Ну, БК стоит дороже тех 9 млрд., о которых Вы написали... Схожий по запасам и мощностям консорциум - Potash Corporation. Акционерный капитал консорциума - 858,922,000 акций, котировка - USD 30.73 (NYSE, 14/08/13). Таким образом, стоимость Potash Corp сейчас составляет USD 26.394.673.060.
Беларуськалий немного поменьше - процентов на 8% (по мощностям - около 10%, по запасам - около 7%).
Но нет абсолютно никакой информации о структуре стоимости Белкалия (себестоимость, преференции, полученные за счет перекрестного субсидирования, госльготы и т.п.). Если принять во внимание, что доходность Белкалия аналогичная доходности Potash Corp, то капитализация Белкалия составит около USD 24 млрд. В дальнейшем, при падении цены на удобрения до USD 300/mt, она может просесть еще на четверть - до USD 18 mlrd
ВЫ ПОДУМАЙТЕ, ЧТО ОСТАНЕТСЯ НАШИМ ДЕТЯМ И ВНУКАМ?
Ответить"ВЫЖЖЕННАЯ ЗЕМЛЯ" И МИЛЛИАРДЫ ДОЛГОВ!
ВОТ К ЧЕМУ ПРИВОДИТ ОТСУТСТВИЕ ДЕМОКРАТИИ И НЕСОБЛЮДЕНИЕ КОНСТИТУЦИЙ И ЗАКОНОВ!
ЧТО СКАЖЕШЬ: РЕЗУЛЬТАТ БАНДИТСКОГО ПРАВЛЕНИЯ!
Смелое предположение. Сравнивать Белкал с Поташем, экстраполируя рыночную капитализацию второго через объемы первого ИМХО не следует.
ОтветитьРазные рынки, разная себестоимость, разная выработка и выручка/прибыль на работника и т.д. Объективно Поташ надо делить на 2 для получения более или менее вменяемой капитализации Белкала. Это косвенно подтверждается и кредитом который давали под Белкал. Оценка с дисконтом была где-то в районе 10 ярдов. На текущий момент ИМХО это реальная оценка уже без дисконта.
Компания не прозрачная, вовлечена во множественную схему перекрестного субсидирования, себестоимость на уровне канадцев, доступа к самым вкусным рынкам нет. Рынки на которые есть доступ имеют олигополистов-импортеров и неважные экономические перспективы. Отсутствие собственной сбытовой сети. Конкуренция на приоритетных рынках с Уракалием, имеющим в 2 раза меньшую себестоимость.