Долговая проблема-2013: кому, чем и сколько заплатит Беларусь

Пик платежей по внешнему госдолгу, приходящийся на 2013 год, является одной из главных проблем для Беларуси.

Чем мы будем платить? Кому именно мы должны? Сколько средств нам придется направить на выплату? Интернет-газета naviny.by располагает правительственными материалами, которые проливают свет на долговые проблемы будущего года.

Деньги, которые мы отдадим 

В грядущем году существенно возрастут суммы, которые Беларуси предстоит направить как на обслуживание, так и на погашение основного долга. 

«С 2013 года начинаются пиковые платежи по погашению внешнего государственного долга. Объем ресурсов, необходимых для этих целей в 2013 году, составит около 2,3 млрд. долларов, что превышает платежи 2012 года в 2,6 раза», — говорится в пояснительной записке к принятому бюджету на будущий году. 

Потребность в финансировании расходов по погашению основного долга по кредитам белорусского правительства (кредиты США, ФРГ, России, Китая, Венесуэлы) возрастет в 2013 году по сравнению с 2012-м на 234,2 млн. долларов и составит 421,7 млн. долларов. 

«Основной объем платежей приходится на погашение кредитов международных финансовых организаций, которые возрастают по сравнению с 2012 годом на 1,4 млрд. долларов, что обусловлено необходимостью погашения кредита МВФ, и составит 1,8 млрд. долларов», — сообщается в пояснительной записке. 

Помимо роста платежей, вызванных погашением основного долга, существенно увеличатся и государственные траты на обслуживание внешнего госдолга. На погашение процентов в 2013 году будет направлено из бюджета 786,6 млн. долларов (в 1,3 раза больше, чем в нынешнем году). 

«Рост данных платежей обусловлен значительным увеличением суммы внешнего государственного долга в связи с привлечением в 2012-2013 годах кредита Антикризисного фонда ЕврАзЭС, кредитов МБРР, Китая и Российской Федерации для строительства АЭС на общую сумму 6,2 млрд. долларов», — говорится в пояснительной записке к бюджету на 2013 год, которую подготовил Минфин. 

Чем будем рассчитываться по долгам? 

Таким образом, в грядущем году долговая нагрузка на государственную казну существенно возрастет. Поэтому белорусское правительство уже сегодня собирает деньги, которые позволят рассчитаться с кредиторами. 

Минфин Беларуси, в частности, в октябре стал занимать валюту на внутреннем рынке. Первый осенний выпуск валютных облигаций Минфина на 100 млн. долларов выкупил, как известно, «Банк БелВЭБ». Во второй половине октябре Минфин объявил о новых заимствованиях, предложив юрлицам приобрести валютные облигации. 

Как сообщил источник в финансовых кругах, министерство уже обработало поданные заявки юрлиц на покупку валютных облигации и сейчас их удовлетворяет. Он отметил, что по сравнению с размещением еврооблигаций занимать валюту на внутреннем рынке государству выгоднее, так как стоимость таких заимствований ниже. 

Напомним, что во второй половине октября юрлица, пожелавшие купить валютные облигации Минфина, должны были направить заявки и указать, по какой процентной ставке они готовы одолжить государству валюту. 

«Под каждого клиента делается отдельный выпуск облигаций. Ставки по каждому выпуску будут индивидуальные. Уровень ставок — «вэбовский» (7,5% годовых)», — сообщил источник в финансовых кругах. 

Ранее на внешнем рынке государство занимало валюту по более высоким ставкам (еврооблигации Беларусь разместила в 2010-2011 гг. под 8,75% и 8,95% годовых). С другой стороны, юрлица, которые выступили покупателями бумаг Минфина, также удовлетворены условиями приобретения гособлигаций. «Нормальная доходность, приемлемый риск»,— заявил  один из покупателей валютных облигаций Минфина. 

По информации интернет-газеты, кампанию по продаже гособлигаций на внутреннем рынке Минфин собирается продолжать, внедряя в практику новые формы продажи долговых бумаг. 

Таким образом, одним из инструментов рефинансирования платежей по внешнему госдолгу станут гособлигации, размещенные на внутреннем рынке. 

Минфин для рефинансирования внешнего госдолга, как заявлял ранее глава ведомства Андрей Харковец, собирается также привлечь кредитные ресурсы Антикризисного фонда ЕврАзЭС и выйти с новым выпуском еврооблигаций. В результате, половину долгов в 2013 году белорусские власти планируют погасить за счет новых заимствований. 

«Апокалипсического сценария, связанного с невозможностью погашения внешнего госдолга, не видно. Платежи, приходящиеся на 2013-2014 гг., пока еще можно рефинансировать на будущие периоды», — говорит экономист Белорусского экономического исследовательско-образовательного центра (BEROC) Дмитрий Крук. 

Кроме того, по экспертным оценкам, примерно половину суммы (около 1,5 млрд. долларов) Беларусь, возможно, сможет погасить за счет собственных средств. 

«Если будет проводиться жесткая денежно-кредитная, бюджетно-налоговая политика, то можно ожидать, что и внешняя торговля будет более-менее сбалансированной. Соответственно, вторую половину платежей по внешнему госдолгу мы, может быть, сможем погасить самостоятельно», — говорит экономист Исследовательского центра ИПМ Глеб Шиманович. 

Вместе с тем, эксперт обращает внимание на тот факт, что варианты рефинансирования внешнего госдолга, на которые соглашается сегодня Беларусь (размещение еврооблигаций, выпуск долговых бумаг на внутреннем рынке), являются дорогими для страны. На внутреннем рынке, как показывает время, государство может занимать валюту под 7,5% годовых, на внешнем — под 8,5-9%. 

«Важный момент — эффективность использования заемных средств. Согласно экономической теории, заимствования имеет смысл привлекать, если темпы экономического роста превышают стоимость (процентную ставку) обслуживания долга. Наша проблема в том, что темпы экономического роста в Беларуси ниже тех ставок, по которым мы сегодня можем занимать деньги», — отмечает Глеб Шиманович. 

Хорошей альтернативой для страны могли бы стать ресурсы МВФ — средства у фонда можно было занять под 2-3% годовых. Однако на рефинансирование долга фонд кредитов не выделяет, а представить программу, под которую МВФ согласится дать деньги, Беларусь сегодня вряд ли сможет. 

«МВФ четко говорит о том, что новая программа возможна в случае реализации в Беларуси глубоких структурных реформ. В частности, новая программа с фондом наверняка будет предусматривать приватизацию, ограничение кредитования госпрограмм. Однако финансирование госпрограмм является краеугольным камнем так называемой белорусской модели. Кроме того, белорусская сторона вряд ли согласится на приватизацию в том виде, в котором может ее предложить фонд. Поэтому противоречия сторон достаточно велики, и пока непонятно, как они будут преодолены», — говорит Дмитрий Крук. 

С учетом вышесказанного шансы на получение в ближайшее время новых кредитов МВФ у Беларуси невелики. Соответственно, можно ожидать, что Беларусь будет рефинансировать старые долги, привлекая новые заимствования по высоким ставкам. Тем самым перекладывание долговой проблемы на более поздний срок влетит стране в серьезную копеечку.